分享牛市盛宴

    牛市不息，券商的盈利速度就不会放缓。

    截至10月18日，海通、宏源和东北证券发布了业绩预增的公告，三家已上市的券商今年前三季度同比增长的幅度分别为4200%、2500%和7000%。这样的整体增幅恐怕是其他行业根本无法比拟的。

    “应当看到，这几年券商行业也是经历了一个大浪淘沙的过程，原来的一些高风险券商被淘汰出局，剩下的券商经过自身治理的调整和整合，他们的资本实力、业务能力都比过去增强了不少。随着行业景气度的迅速攀升，他们取得这样的业绩也是非常合理和正常的。”梁静认为，券商格局的变化是行业整体走强的基础。而牛市则为券商板块的全面爆发提供了市场机会。

    自2006年形成的这轮波澜壮阔的行情中，券商所倚重的经纪业务随着大盘成交量不断刷出的天量而呈现出几何级增长。但仔细观察，我们就会发现，与前几轮牛市所带来的业务激增不同的是，现在券商们的业绩已经不再仅仅依靠佣金的收入了。基金成规模、大批量地涌入市场，以及权证交易等金融创新服务的出现，都大大提升了券商们的盈收能力。

    根据最新数据，今年前三季度券商的基金和权证交易业务量激增，包括银河、国信、广发等16家券商的基金交易突破200亿，最高的银河证券甚至突破了千亿;而在权证交易方面的收入，也有包括国泰君安、海通、华泰等16家券商的交易额度超过了2000亿，排名第一的国泰君安则达到了12777亿。

    此外，由于中国神华、中国远洋、中海油服等“中”字头大国企的A股回归潮，以及中小板市场的持续扩容，为券商的投行业务贡献了大量收入。而除去经纪业务外，占券商收入大约20%左右的自营业务也是券商盆满钵满的重要利润来源；在8月以来的行情中，券商成为最积极的买入力量，可以预见今年全年券商的投资收入也会出现大幅度的增长。

    因为股票交易过程中并没有创造出新的价值，因此很多人认为股市是一个“零和”游戏。如果这个简单的逻辑成立，那么无疑券商则是这场“零和”游戏中的大赢家。在梁静看来，牛市不息，券商的盈利速度就不会放缓，或许，“明后年，券商的盈利预期还可以继续看好。”