新的破产法只是半部破产法，原因还并不仅限于此。从1994到2006年，新《破产法》的出台历经了12的时间，但仍然是理想与现实多番斗争，并进行多处妥协的结果。这些妥协因素，可能在后期影响破产法的执行，并最终使新的破产法重蹈1986年通过的《企业破产法》的覆辙。

　　豁免2116家国有企业

　　新《破产法》第十二章的第二条(总第一百三十三条)规定：在本法施行前国务院规定的期限和范围内的国有企业实施破产的特殊事宜，按照国务院有关规定办理。

　　这项特殊事宜是指：2005年2月国务院常务会议原则通过的国资委全国关闭破产工作总体规划和2005-2008年企业关闭破产工作安排。该规划和工作安排共涉及2116家国有企业。这些国有企业的破产仍遵照政策性破产程序进行，并因此得到了新《破产法》的豁免，避免了退出市场的命运。

　　新《破产法》的主要成就之一是开启了十万国企市场化的退出方式，为政策性破产了画上句号。在新《破产法》中留下一个约2%的缺口，实属无奈之举。如果以上2116家企业按照新《破产法》的规定履行破产程序，优先偿还债权人权益，将会牺牲350万左右的国企员工利益。综合考量整改成本和社会安定等各因素，一百三十三条之规定稳妥可行。

　　但值得注意的是：2008年是国务院为2116家企业制订的政策性破产最后期限，而有些破产程序要历经3-5年的时间，所以2008政策性破产依然存在。2008是政策性破产启动的终结点，但不是政策性破产完毕的结束点。以上2116家全部回归到新《破产法》约束之列，可能还有5-8年的等待时间。

　　国有企业的退出机制并非完全市场化

　　新《破产法》迟迟没有出台的主要原因是因为在国有企业的破产问题上存在争议。立法讨论的过程中，始终存在主张“暂且抛开国有企业，立一个专门针对非国有性质企业的破产法”的声音，而且还有十分正当的理由——可以加速破产新法规的出台。但是，如果继续维持国有企业特权，加大在破产领域对民营经济的歧视，这样的破产法要来何用？

　　好在最终新《破产法》将绝大多数国有企业纳入了管理范畴。规定新《破产法》适用于所有的法人企业，包括国有企业与法人型私营企业、三资企业、上市公司与非上市公司、有限公司与股份公司，甚至包括金融机构。上文中提到的2116家也只是暂时豁免。这意味着在破产面前国有企业也必须遵守同其它企业一样的破产程序。

　　但就此判断国有企业退出机制已完全市场化，依然言过其实。新《破产法》的亮点之一是引入了重整机制，这给了企业重生的机会。但是，在私人产权制度下能够避免债权人利益受损的有益安排的重整机制，在国有产权下可能会成为国有企业退出机制不能完全市场化的主要原因。

　　国有企业与其它性质企业形成不公平竞争，一个重要原因是他们可以获得各种形式的政策补贴和注资。2005年利润数百亿的中石化获得国家100亿元的财政补贴，可为例证之一。同样，为完成金融机构的股份制改造，国务院2004年1月向中国建设银行和中国银行注资450亿美元，2005年向工商银行注资150亿美元，2006年向中国再保险集团注资近百亿美元。